安信证券--新三板主题报告首批精选层公司打新结果

研究报告首批精选层公司打新结果分析

随着首批精选层公司的打新结果出炉，市场热度持续走高。这32家公司在网下询价和申购环节均已结束。从定价结果来看，发行市盈率（发行后）平均为32倍，中位数为25倍，显示出新股之间的分化较大，但在近期市场热度下定价相对公允。发行价相对于停牌前的价格平均折扣为八七折，与停牌前二十日的均价相比，平均折扣为九折。

这32家首批精选层公司，主要分布在TMT、医药、设备、新材料等高科技领域，也不乏家具制造、燃气供应等传统行业。相较科创板和创业板的营收和利润体量，精选层公司的数据稍显逊色，但净利润增速却相当可观，中值达到25%，与科创板和创业板接近。在盈利能力方面，尽管科创板公司毛利率中值较高，但精选层公司的盈利能力同样值得关注。而在研发投入方面，精选层公司与科创板和创业板的投入比例相近。

此次网下打新博弈激烈，申购热情远超预期。投资者结构呈现多元化特点，与A股打新存在显著差异。投资者主要包括公募基金、私募基金、券商自营、其他机构以及个人投资者。从资金层面来看，网下打新资金总量逐渐提升，显示出市场的热烈程度。

报价入围的申购资金总额显示出机构投资者的入围率明显高于个人投资者。已披露发行结果的公司网下申购倍数均值达22倍，网上最终申购倍数均值更是高达454倍。网下的配售比例均值为6%，而网上配售比例均值为0.45%。

这轮打新中，“热门股”如连城数控、创远仪器、颖泰生物、艾融软件、苏轴股份以及翰博高新等备受关注。这些公司的网下申购热度高涨，成为市场关注的焦点。总体来看，这次精选层打新活动呈现出热烈而有序的市场氛围，为市场的进一步发展注入了新的活力。