美元汇率走势解析（人民币兑美元汇率升破6.35）

人民币汇率创三年新高：外贸支撑与资本流入共促强势表现

随着央行全面降准政策的宣布，人民币汇率近期呈现大幅走强的态势。在岸和离岸人民币兑美元汇率双双突破6.35关口，创下自2018年5月份以来的新高。

深入分析近期的数据，我们不难发现，人民币汇率的升值趋势已经持续了近三个月。这一强势表现背后，既有我国外贸的强劲表现作为支撑，也与短期资本的流入密切相关。

在今日的市场交易中，人民币兑美元中间价较前日调升61个基点，报以6.3677。在岸和离岸人民币兑美元汇率早盘时段双双突破6.36关口，午后继续上升。北向资金今日表现出活跃态势，创下近一个月来的新高。与此A股市场也呈现出强劲的上涨态势，三大指数均涨超1%，沪指重返3600点并创下三个月最大单日升幅。

对于人民币近期的强势表现，光大银行金融市场部分析师周茂华认为，这主要反映了我国外贸的强劲表现。我国的外贸数据在近期表现得相当亮眼，贸易顺差创下历史次高水平。年底企业的结汇意愿强烈，也推动了人民币的升值。人民币资产吸引外资的趋势性流入也是重要因素之一。近期，部分资金流入中国，增强了人民币的避险属性。

除了外贸数据的支持，资金方面的因素也不容忽视。在股市的升温之下，北上资金连续多个交易日维持净买入态势。与此我国的外汇储备数据也稳中有升，体现出外贸和资本流动的影响。根据国家外汇局的数据，我国的外汇储备已经连续两个月回升，并且保持在3.2万亿美元以上。

自今年9月以来，人民币兑美元汇率已经开启了连续升值势头。这一趋势的背后，既有基本面、市场供求等因素的影响，也与国际资本流动性等多种因素紧密相关。近期美元指数的上升，主要是因为美国国内通货膨胀率显著上升，导致美联储开始缩减量化宽松政策并在未来可能提前加息。但人民币兑美元汇率仍保持升值趋势，这主要得益于出口、资本流动和外汇储备的支撑。

展望未来，专家指出人民币汇率继续升值的空间可能会相对有限，并可能面临一定的贬值压力。但总体来看，人民币双向波动的常态化格局预计将继续保持。

在多重因素的共同推动下，人民币汇率近期呈现出强势表现的格局。无论是外贸数据的支持、资金流动的影响还是其他多种因素的综合作用，都使得人民币在美元指数上升的背景下保持了自身的强势地位。未来，我们将继续关注人民币汇率的走势及其背后的各种因素的变化。自新冠疫情后，中国经济迅速复苏，相较于其他国家更早展现出活力。加之中国的长期利率高于主要发达经济体，这使得中国对于短期资本流动的吸引力大增。中国的外汇储备规模稳中有升，这一态势增强了国内外投资者对于人民币汇率的信心。

华创证券的首席宏观分析师张瑜指出，近期人民币的强势表现，主要得益于交易因素和基本面因素的双重推动。从交易角度看，9月以来，人民币的交易量显著放大，交易情绪积极，助推了汇率的走强。从基本面来看，今年以来的贸易顺差扩大，银行代客涉外收付款顺差同步走高，企业结汇意愿的提升导致银行代客结汇需求增强，这些基本面因素强化了人民币的需求。

关于2022年人民币汇率的走势，张瑜认为，中美可能呈现经济、货币双背离的格局。经济方面，中美经济增速之差在收窄；货币方面，中国货币政策可能稳中有松，而美联储则已开启货币政策收紧周期。历史上，在中美经济、货币背离期，人民币汇率往往呈现贬值趋势，因此2022年人民币汇率走弱的概率更大。

中国银行研究院的研究员周景彤等人则预计，2022年人民币汇率总体稳定，但也面临一定的贬值压力。受疫情影响，供需两端放缓，经济主体活力与市场预期不稳，中国经济存在下行压力。外部需求放缓、生产成本上升，外贸出口可能减速，经常项目顺差可能收窄。美联储货币政策的正常化也支持美元走强，非美货币面临贬值压力。但中国经济具有较强的韧性，政策调控工具充足，因此人民币汇率大概率仍将在合理区间内波动。

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